2020年02月20日方正中期期货锡早评

锡：沪锡震荡调整，小跌30元/0.02%至135700元，盘面看，沪锡主力合约收于20日均线下方，有延续涨势涨破20日和120日均线的趋势。伦锡方面，继18日库存大幅增加使伦锡承压下行后，伦锡（3月）涨160美元/0.97%至16590美元，盘面看，伦锡合约逐步收复上一交易跌幅，围绕10日均线震荡上行，仍有上行空间。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为139,000元/吨，持平前值，相较于135660元的结算价，仍有3340元的基差套利空间，仍可进行期现套利操作。供需方面，锡下游的电子产业链，如积塔半导体、重庆半导体、万国半导体等，都恢复正常生产，下游开工率相对较高，继续拉动锡市回暖，供给方面则变化不大。受春节假期以及卫生事件影响，部分企业停工并延迟开工时间，预计2月精炼锡产量或将较1月有所减少至9000吨附近。市场情绪方面，卫生事件数据好转提振风险偏好，我们认为供需将会支撑锡价继续上涨。从现货市场和基本面来看，期锡价格依然偏低，沪锡将会继续修复性上涨，依然可以买入。期现基差依然处于较高位置，可继续买期货卖现货进行套利操作。