2020年02月25日方正中期期货锡早评

锡：沪锡延续近期的上行趋势大幅上行，收于137080元，涨1620元/1.2%，盘面看，主连合约已经突破120日均线，上探60日均线后回落，5日均线为支撑线。伦锡方面，伦锡有涨转跌100美元/0.6%至16495美元，上探20日均线后回落，受5日均线支撑，继续震荡调整的可能性大。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为139,250元，较上一交易日增加500元，相较于136720元的结算价，仍有2530元的基差套利空间，仍可进行期现套利操作。供需方面，锡下游的电子产业链，逐步恢复正常生产，下游开工率相对较高，继续拉动锡市回暖；云锡集团锡矿采选、冶炼、深加工等逐渐恢复正常，有利于锡市的恢复，供需方面依然支撑市场。市场情绪方面，卫生事件在全球产生影响，美债德债和英债收益率大幅下跌，市场恐慌情绪再度上涨，这将会拖累有色板块，亦会使沪锡承压。基于市场情绪和伦锡影响，我们认为沪锡连续上涨后会回调，短期内看空，支撑位为135280元的20日均线。然供需将会支撑锡价，短期调整不改上涨趋势。期现基差依然处于较高位置，可继续买期货卖现货进行套利操作。