简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点：宏观市场情绪偏乐观，伦锡在1700美元下方高位盘整。从基本面来看，国内供应逐渐恢复，矿端偏紧逐步缓解，加工费有上调预期。对于冶炼端，广西地区炼厂技改完成逐步投产，锡锭供应逐步维稳，终端需求恢复不及预期，延续负增长，国内缺口缩窄，随着去库进度放缓，市场强弱结构转变。锡市场资金参与度下降，国内锡价向上动能不足。
投资策略：暂时观望，关注后期逢高试空。
风险提示：无
中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点：宏观市场情绪偏乐观，伦锡在1700美元下方高位盘整。从基本面来看，国内供应逐渐恢复，矿端偏紧逐步缓解，加工费有上调预期。对于冶炼端，广西地区炼厂技改完成逐步投产，锡锭供应逐步维稳，终端需求恢复不及预期，延续负增长，国内缺口缩窄，随着去库进度放缓，市场强弱结构转变。锡市场资金参与度下降，国内锡价向上动能不足。
投资策略：暂时观望，关注后期逢高试空。
风险提示：无
