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繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点：锡价近期维持高位盘整，缅甸地区防疫禁令再度延长至8月中旬，这是缅甸政府第7次防疫禁令，但今年精锡进口替代增加，缓解国内矿端偏紧。对于8月，云南大型炼厂检修结束，供应逐渐恢复，银漫矿业锡精矿也将复产，前期受原料制约因素将缓解。国内交易所锡锭去库幅度大幅放缓。对于需求端，电子行业产量增速由负转正成为不多的亮点，而焊锡在家电及汽车领域的需求仍延续负增长，锡市场将从短暂的紧平衡转后期过剩。8月关注供应端的恢复及淡季需求的压制，如果库存摆脱低位，8月锡价面临较大压力。
投资策略：暂时观望。
风险提示：无
