简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点：锡价近期持续表现为震荡偏弱。原料端有恢复预期，锡精矿仍偏紧。国内银漫矿业复产，但缅甸地区防疫禁令延迟至本月中旬，关注进口矿端的恢复。8月云南大型炼厂检修结束，随着银漫矿业复产，前期受原料制约因素有缓解。对于需求端，进入传统淡季，电子行业表现稍强，其他终端行业仍延续负增长。8月前期进口的锡锭逐步到港，上期所锡锭近两周库存连续小增，库存面临向上拐点，我们预计锡价面临短暂调整压力。
投资策略：暂时观望。
风险提示：无
