简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点：近期锡处于弱势震荡。上周缅甸地区防疫禁令再度延迟，需至8月底，同时当地受大雨影响产量或下降，进口矿端恢复较慢，但国内银漫矿业逐步复产，将部分弥补进口下降。冶炼端在云锡检修结束后恢复，市场供应有所增加，消费层面除电子行业相对偏强其他无亮点，随后面临淡季制约，上期所库存连续三周小幅增加。总体上，原料端的偏紧有望改善，供应预期回升，需求无亮点，基本面有走弱迹象，我们预计8月锡价面临短暂调整压力，预计沪锡波动区间140000-145000元，伦锡波动区间17300-17800美元。
投资策略：暂时观望。
风险提示：无
