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繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：供应短期恢复程度。
我们的观点：9月1日起锡矿资源税上调将导致国产矿的税多缴2700/吨，市场预期近期矿端抛售行为增加。但从近期加工费来看，加工费小幅下降，一定程度上反应了上游定价能力偏强，缅甸地区防疫禁令再度延迟至8月底，进口矿端恢复较慢，但国内银漫矿业逐步复产，部分弥补进口下降。冶炼端在云锡检修结束后恢复，广西炼厂增产，市场供应有所增加。消费层面除电子行业相对偏强其他无亮点，随后面临淡季制约，上期所库存8月以来增幅9.1%。总体上，基本面有走弱迹象，我们预计8月锡价面临短暂调整压力。
投资策略：暂时观望。
风险提示：无
