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繁美国库存再度下降至30吨，LME锡0-3 cash美国贸易商报当地升水逾500美元/吨，欧洲库存亦持续出库降至85吨，欧美锡锭现货十分紧缺。但从南美Minsur和比利时Metallo年报来看，两个冶炼厂产量受到新冠干扰产生的影响并不大，产量基本持平于2019年，欧美两地消费超预期。进口矿再度受到疫情扰动，历史上季节性春节前进口矿增加的预期不确定性加强。目前已有几家冶炼厂外报春节停产检修时间，基本提前至1月底左右，下游多数也在1月底至2月初开始休假。海外绝对低库存，上期所库存亦在交割结束后迅速重回去库，锡消费尚未见到淡季拐点，仍持回调逢低买入观点，但需注意宏观方面带来的波动影响。
