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繁内外走势：周三LME锡震荡微跌，截至北京时间16：00，3个月伦锡报29680美元/吨，日跌0.40%。沪锡主力2107合约高开震荡，日内最高197670元/吨，最低194800元/吨，收盘196710元/吨，较上一交易日收盘价涨0.98%；成交量70185手，日增5751手；持仓32803手，日增107手。基差40元/吨；沪锡2106-2107月价差-410元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周三20:30，美国将公布4月份CPI数据，市场预计将显示出近10年来最大的同比增幅。
现货分析：5月12日SMM现货1#锡报价196000-197500元/吨，均价196750元/吨，日涨2000元/吨。长江有色报道，炼厂挺价意愿更甚，市场流通现货有限，下游贸易商按需接货，初步出现供不应求的迹象，成交货量有所增加。
仓单库存：周三沪锡仓单合计7332吨，日减497吨；5月11日，LME锡库存为1290吨，日减40吨。
主力持仓：沪锡主力2107合约前20名多头持仓25589手，日减255手，空头持仓25415手，日增648手，净多持仓174手，日减903手，多减空增，净多减少。
行情研判：5月12日沪锡2107高开震荡。美国通胀继续上行，不过就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，美元指数承压。4月印尼精炼锡出口量季节性增长，不过国内进口窗口关闭，且海外库存维持低位水平；并且国内受新一轮环保督察影响，云南地区部分锡冶炼厂面临停产，不过影响有限；而全球第三大锡生产商仍受疫情影响，锡市供应端整体趋紧。近期锡价回调，下游接受意愿增加，需求逐步向好态势，锡价重心逐渐上移。技术上，沪锡2106合约面临二十万关口阻力，关注10日均线支撑，预计短线震荡上涨。操作上，建议在195000元/吨逢回调做多，止损位193000元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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