光大期货：光伏装机爆发 对锡消费影响几何？

内容概述

◆根据国家能源局，2020年国内光伏新增装机48.2GW，同比增加60.1%。根据 IRENA 数据，2020年全球光伏新增装机126.74GW，同比增加29.5%，其中海外新增装机 77.48GW，同比增加13.5%。

◆以2021-2025年光伏新增装机CAGR24%、耗锡量71吨/GW为基础，计算较悲观下全球年均耗锡量为：1.33万吨、1.59万吨、1.95万吨、2.42万吨和2.9万吨；中国年均耗锡量为：1万吨、1.2万吨、1.46万吨、1.8万吨和和2.18万吨。

◆以2021-2025年光伏新增装机CAGR27%、耗锡量120吨/GW为基础，计算较乐观下全球年均耗锡量为：2.1万吨、2.64万吨、3.32万吨、4.19万吨和5.28万吨；中国年均耗锡量为：1.75万吨、1.98万吨、2.5万吨、3.14万吨和和3.96万吨。

◆以ITA 2019年全球精锡消费量35.91万吨、中国消费量16.74万吨为假设，预计到2025年全球光伏耗锡量将从目前的2.5%升至8%-15%、中国将从目前的5%升至13%-24%。

◆得益于光伏行业的快速发展，锡焊料在光伏领域的消费将会得到一个较大幅度的提振。中长期来看，因锡矿项目投资有限、推进速度缓慢，而随着光伏用量的快速提升，精锡供需缺口有望持续扩大。

01光伏组件是什么？

光伏全产业链条主要可以分为五大部分：晶体硅原料采冶、硅棒/硅锭/硅片拉制、光伏电池制备、光伏组件生产和最终的光伏系统安装。

其中，光伏组件是整个光伏产业链条的下游环节，光伏组件主要包括电池片、光伏焊带、边框、EVA 胶膜、玻璃、背板、硅胶、接线盒等。从成本构成看，电池片占比约70%左右，光伏焊带约占 2.0%左右。虽然光伏焊带在组件中的成本占比不高，但是其性能的稳定和质量的优劣将直接影响到整个光伏组件电流的收集效率，对光伏组件的功率影响大，其工艺水平的高低以及产品质量的稳定性直接影响客户产品发电功率及稳定性。

02光伏组件生产中如何用锡？

2.1．光伏组件生产工艺流程

光伏组件制备的具体工艺流程可分为：电池片分档、焊接、叠层、层压、削边、EL测试、装框、装接线盒、清洗、IV测试、成品检验、包装等。其中，在电池片串联焊接和电池方阵并联层叠两个步骤中会使用到以铜、锡、铅为原料制成的光伏焊带。另一方面，接线盒中也会使用到锡膏焊接电子元器件,与PCB焊接相似。

2.2．光伏焊带是什么？

光伏焊带，又称镀锡铜带或涂锡铜带，细分为汇流带和互连条，应用于光伏组件电池片之间的连接，发挥导电聚电的重要作用。焊带是光伏组件焊接过程中的重要原材料，焊带质量的好坏将直接影响到光伏组件电流的收集效率，对光伏组件的功率影响较大。

互连条是连接光伏电池片的涂锡焊带，焊接于电池片的主栅线上，具有收集、传输光伏电池片电流的功能。汇流带是连接光伏电池串及接线盒的涂锡焊带，不与电池片直接接触，具有传输光伏电池串电流的功能。

03光伏组件制造耗锡量测算及预估

3.1．测算假设

（1）全球光伏新增装机容量：

预测1：CPIA预测全球光伏新增装机规模至2025年期间年均新增280GW，折合CAGR27%；

预测2：券商行业报告以国内2030年非化石能源消费占比目标达到25%、欧洲将2030年温室气体减排目标提至55%、美国2050年实现碳中和目标为基础。测算得到至2025年，全球光伏新装年均新增205GW，折合CAGR24%；

（2） 调整系数：从历史数据来看，因组件装机存在损坏和替换，年度光伏组件产量与实际装机量之间存在一定的差值。测算2013-2020年平均调整系数在1.09左右，所以采用该数字后延计算。

（3） 中国生产组件市占率：从历年数据来看，国内组件存在净出口。其中，2020年因为海外制造业停滞，全球产量的98%在国内。但是在疫情逐步受控下，此类高市占率难以持续。所以，采用2013-2019的 市占率均值75%左右后延计算。

3.2．  全球/中国光伏组件产量预测

光伏全产业链条主要可以分为五大部分：晶体硅原料采冶、硅棒/硅锭/硅片拉制、光伏电池制备、光伏组件生产和最终的光伏系统安装。

根据以上假设，本文以CPIA预计的CAGR27%为乐观预测、券商预计的CAGR24%为悲观预测，计算得到以下结果：

（1）   乐观假设下，2021-2025年，全球光伏组件产量预计为179GW、225GW、283GW、357GW和450GW；中国光伏组件产量预计为187GW、223GW、274GW、340GW和408GW；

（2）   悲观假设下，2021-2025年，全球光伏组件产量预计为187GW、223GW、274GW、340GW和408GW；中国光伏组件产量预计为141GW、168GW、208GW、255GW和306GW；

3.3．全球/中国光伏组件生产耗锡量估算

以实际调研数据为基础，根据不同企业数据计算：

每MW光伏组件生产使用700-900kg光伏焊带，其中锡铅含量占比15%-20%，厂家采购锡材品类一般为63/37和60/40。每GW接线盒使用锡膏产值在100万左右，厂家采购锡膏品类一般63/37，测算每GW用锡量在5-7吨左右。

以上文计算出的乐观与悲观两种情况下的全球/中国2021-2025年光伏组件生产预测为基础，再分别以低、中、高计算得出下表：

04结论

（1）以2021-2025年光伏新增装机CAGR24%、耗锡量71吨/GW为基础，计算较悲观下全球年均耗锡量为：1.33万吨、1.59万吨、1.95万吨、2.42万吨和2.9万吨；中国年均耗锡量为：1万吨、1.2万吨、1.46万吨、1.8万吨和和2.18万吨。

（2）以2021-2025年光伏新增装机CAGR27%、耗锡量120吨/GW为基础，计算较乐观下全球年均耗锡量为：2.1万吨、2.64万吨、3.32万吨、4.19万吨和5.28万吨；中国年均耗锡量为：1.75万吨、1.98万吨、2.5万吨、3.14万吨和和3.96万吨。

（3）以ITA 2019年全球精锡消费量35.91万吨、中国消费量16.74万吨为假设，预计到2025年全球光伏耗锡量将从目前的2.5%升至8%-15%、中国将从目前的5%升至13%-24%。

（4）得益于光伏行业的快速发展，锡焊料在光伏领域的消费将会得到一个较大幅度的提振。中长期来看，因锡矿项目投资有限、推进速度缓慢，而随着光伏用量的快速提升，精锡供需缺口有望持续扩大。