简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：内外双紧强支撑VS政策的摇摆。
我们的观点：宏观氛围在就业数据上来回摇摆，周末5月非农就业人数不及预期及前值，缓解了前期政策收紧预期。后期市场将继续聚焦通胀预期的变化，政策博弈进入敏感又毛刺的阶段，恐加大金属波动。然总体仍是处于消费韧性，供应受限的格局，大势难言已逆转。近期有色板块品种价格回落-反弹-回落的震荡无序走势中，因现货端强势，锡价表现的相对抗跌或领涨。短期价格或承压于政策压力的释放，中期趋势仍在，关注回落后现货层面支撑力度。
投资策略：逢低适量买入。
