简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：供应修复速度VS政策转向。
我们的观点：
宏观预期差或并不高：宏观扰动增加，一方面全球经济增长动能放缓，商品类需求见顶而服务类需求受疫情冲击明显；另一方面通胀压力上升，就业单月数据亮眼（8月非农），令政策更加两难。但值得注意的是，美联储从6月起加强与市场沟通，预期管理将逐渐被接受，意味着预期差不会很大。
锡现货从平衡来看，三季度后期仍将保持去库，库存可用天数已极低，去库赋予价格波动的权重将更高。因此，避开宏观敏感窗口的影响，锡价趋势上仍具备上行动力。
投资策略：情绪缓和，逢低买入；前期多头可酌情换手。
