简
繁中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：库存增加拐点的博弈。
我们的观点：能效双控政策继续发酵，前期压制走势的经济放缓担忧兑现后，盘面继续交易供应干扰预期。昨日锡价再创历史新高，现货市场货源紧张，或受到09合约交割影响，下游企业维持刚需采购，整体成交清淡。
限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。下半年国外产能有恢复预期，但短期云锡的复产未改变供应偏紧的情况，沪锡库存持续下降。过程来看，供应边际增加到供需格局扭转尚需要时间，高价下消费有所抑制，旺季预期亦不明确，短期供应偏紧导致的现货强势仍对价格有较强支撑。
投资策略：警惕高位风险，前期多头酌情减仓，待回落换手。
