五矿经易期货锡早评：维持回调做多操作思路不变（2021年10月18日）

回调做多

根据SMM公布数据，9月份精炼锡产量13018吨，较8月份环比减少4.70%。盘面维持BACK结构，上期所库存跌破2000吨，处于历史低位，市场现货较为紧缺。各地区限电对下游生产造成一定影响，若限电持续则可能导致下游需求下降。  小结：国内锡价再创新高，沪锡低库存状态维持现货高位升水，伴随出口窗口关闭，进口窗口打开后国内库存并未出现明显上涨。进入10月，目前云南、江西地区炼厂暂无继续提产的计划，预计10月生产计划环比持平；广西地区已逐步恢复生产，初步预计锡锭产量环比净增近千吨；其他地区限电影响逐步放缓，预计后续贡献部分锡锭增量。

密切关注国内上期所库存变化情况，在上期所出现累库情况前整体维持回调做多操作思路不变。参考运行区间275000-295000。