金瑞期货锡早评：偏强走势料将延续（2022年01月20日）

中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。

短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。

我们的观点：

昨日沪锡价格大幅上涨，主力合约夜盘收报32.7万元，创出历史新高。近期国内宏观政策回暖，下游新兴需求在汽车产量回升和光伏装机量强势影响下有所好转。市场货源仍偏紧，下游企业开始春节备货，刚需下被动接受高价格。总体看，供需矛盾无根本性改善前，锡价震荡偏强态势料将延续。

品种角度看，缅矿进口放开后对国内偏紧状况缓解有限，叠加加工费偏低情况下炼厂积极性较低，市场供应不足。另外国内即将迎来传统春节，部分样本企业计划春节停产检修，预计1月份产量或将下滑至14000吨附近。需求方面，短期内我们展望为平稳，中期内由于政策面的转暖我们预期内需将有一定复苏。

投资策略：偏强走势料将延续，但短期涨幅较大，建议投资者轻仓操作，控制风险。