南华期货锡早评(2022年5月24日)

镍价收跌，不锈钢继续走低

沪镍主力期货合约周一下跌1.4%至207750元每吨，不锈钢跌幅更甚，至18535元每吨。宏观方面，上周我国下调5年期以上LPR对镍和不锈钢影响不大。基本面，镍价上周在20万元每吨附近筑底，主要的交易逻辑并不清晰。成交量和持仓量均较低，许多套期保值参与者并未完全回归到市场中来，投机者在期货市场参与者中的比例较高，价格容易出现较大的波动。相较而言，不锈钢目前处于一个比较明确的交易逻辑中。现货端钢厂挺价是价格的主要支撑，而下游利润被逐步挤压使得贸易商收到负反馈，压价明显。短期不锈钢或以震荡为主，但是随着时间的推移，上方压力逐渐变大，价格或逐渐走低。策略上建议做空不锈钢远月合约，目标1.8万元每吨以下。