长江期货锡早评(2022年6月14日)

今日沪锡主力下跌3.67%至254100元/吨，美联储加息在即和国内库存继续大幅增加是驱动锡价下跌的主要原因。供应方面，2022年5月国内精锡总产量为1.66万吨，环比增长11.6%，4月我国精锡进口量达到3280吨，环比增长68.6%。前期矿锡供应和精锡进口量大增，非交割品牌货源充足占据市场主流成交。印尼5月精锡出口环比下滑43%至5283.5吨，且印尼政府将在6月审查出口许可证，或对精锡出口构成影响，加上国内部分冶炼厂有减产计划，6月精锡产量增量或有限。当前LME和上期所锡库存整体仍处低位，对锡价构成一定支撑，但近期累库趋势明显，国内外合计锡库存单日增加253吨至6803吨。需求方面，受疫情影响下游消费较去年同期偏弱，联发科已将四季度订单削减30%-35%，半导体需求不及预期，下游企业多以消费前期库存为主，现货交投持续走低。预计近期锡价将维持震荡，操作上建议持区间操作思路，参考07合约运行区间243000-280000元/吨，后续需继续关注下游消费修复和矿锡供应情况。