光大期货锡早评（2022年11月09日）

根据美国民意调查显示，共和党有较大可能赢得众议院控制权，并且也有一定几率控制参议院。若国会控制权易主，民主党执政后期的大部分议程推行将受到极大阻滞。沪锡夜盘主力涨2.49%,报171700元/吨，2212持仓增加5手至3.6万手，上期所仓单增加63吨至1941吨。LME锡涨3.32%,报19750美元/吨，库存减少130吨至4140吨。现货市场，小牌对12月升水2500-2900元/吨左右，云字对12月升水2900-3200元/吨附近，云锡对12月升水3200-3500元/吨左右。11-12价差600元/吨，12-01价差2520元/吨，内外比价至8.69。国内月差结构较为平稳，主要原因或许在冶炼厂出货持续挺价，加之目前的绝对库存还处于近5年低位。但另一方面，月差扩大不顺畅的根本也在于供应充足，需求较为疲软，预期较差，导致资金介入的意愿较低，后续预计结构很难走出较强的Back，后续关注临近交割前，市场交割货源的量级情况。