东海期货锡早评(2022年11月10日)

基本面承压下，锡价反弹力度有限

1. 核心逻辑：供给端云南地区限电持续发酵，部分冶炼厂反馈限电措施已对企业生产产生一定影响，预计本次限电将对10 月国内精锡产量造成小幅减量。进口锡现阶段已对国内精锡形成低价优势，进口盈利窗口开启状态较为稳定，锡价内强外弱带来了进口锡供给宽松预期。云南江西两省炼厂开工率环比回暖，部分企业维持提产预期。现阶段市场需求不振，供给增加预期逐步兑现，虽然上周五受到总体市场影响锡价大涨，但是在基本面承压下或将延续震荡偏弱走势。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：矿端供应

4. 背景分析：

外盘市场

LME 锡隔夜收 19817，158，0.8%

现货市场

国内非交割品牌对 12 合约升水回落，集中于500~1000 元/吨区间，部分固定价报价集中于 171500 元/吨；交割品牌升水升水集中于1300~2000 元/吨区间，固定报价集中于 172000 元/吨；云锡品牌早盘间主流报价升水集中于 2500~3500 元/吨区间，个别商家盘中下调出货。