东海期货锡早评(2022年12月2日)

供需关系虽维持平稳，需关注资金进出变化

1.核心逻辑：供给端，原料端供给偏紧，加工费再度走低。云南江西冶炼厂开工率稍有回落，进口窗口维持关闭状态。需求端，锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制，刚需维持下国内库存延续累库表现。云南江西两省炼厂开工率环比回暖，部分企业维持提产预期。现阶段市场需求不振，供给增加预期逐步兑现，短期在消息面未有变化的情况下，锡价大概率维持低位大幅波动。

2.操作建议：观望

3.风险因素：矿端供应

4.背景分析：

外盘市场：LME锡收23331，410，1.79%

现货市场：国内非交割品牌对12合约主力合约贴水报价集中于-2000~-600元/吨区间；交割品牌早盘升贴水集中于-800~0元/吨区间，少量成交价格集中于186000元/吨；云锡品牌早盘间主流报价升贴水集中于1200元/吨上下，盘面价格回落后少量成交升水价格集中于1000元/吨上下。