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繁供需关系维持平稳，短期锡价走势平缓
1.核心逻辑：据SMM数据，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润需求端，锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制，刚需维持下国内库存延续累库表现。进口盈利窗口已于11月中旬关闭，考虑到运输周期因素，进入12月进口锡逐步减少。短期国内库存大幅去库可能性较小，LME锡去库量或减少，维持在较平稳的水平。目前基本面维持平稳，市场资金表现谨慎，锡价走势大概率维持高位横盘走势。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME休市
现货市场：国内非交割品牌对2301合约主力合约贴水报价集中于-1500~-500元/吨区间；交割品牌早盘对2301合约升贴水集中于+300~800元/吨区间；云锡品牌早盘报价升贴水集中于+500~1000元/吨区间。
