2023年第07周和合期货锡周报：需求恢复不及预期 价格震荡下跌

摘要：

供给端：根据中国海关公布的数据及安科泰的折算，截至2022 全年，我国累计进口锡精矿达到 6.4 万吨金属量，同比增长 42.6%。云南江西两省冶炼厂开工率明显回落，假期停产检修的部分冶炼厂尚未复产，1 月份国内精炼锡产量为11990 吨，较去年 12 月份环比减少 24.61%，同比减少11.77%，1 月国内精炼锡产量实际表现低于预期。

需求端，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率处于缓慢恢复中。焊锡开工率环比略有回升。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工率环比有所回升。下游传统电子行业表现疲软，销售不畅，手机等终端出货表现偏弱。但光伏产业链表现较好。

美国最新 CPI 数据表现较强，市场对美联储加息预期升温，利空金属价格，年后基本面供强需弱，国内冶炼厂生产开始恢复，下游需求乏力，终端订单无明显改善，需求疲软或继续拖累盘面走势。

风险点：产能情况、国内疫情变化冲击、需求端不及预期