3月6日金瑞期货镍锡早评

　　锡：

　　当前市场矛盾：银漫事故后续进展与境内需求复苏的节奏我们的观点：上周锡价冲高回落，银漫矿难虽引发市场对北方矿山或面临大面积自查检查的担忧，但该公司2018年的锡精矿产量约7500金属吨，占境内锡精矿产量的8%，若按整顿3个月计算，停产损失折合锡金属约1800吨，仅仅占去年全国锡锭产量的1.2%左右，直接影响十分有限。另一方面，调研显示当前社会库存约0.85-0.9万吨，加之交易所库存今年以来几无明显变动，节后去库情况不及预期，期价高位震荡令下游接货表现迟疑，需求端表现仍然疲软。

　　操作建议：区间操作

　　风险点：境外矿进口超预期

　　镍：不锈钢正反馈，镍价偏强运行

　　当前市场矛盾：消费季节性回归与供应恢复节奏的博弈我们的观点：前期市场预期NPI供应将快速增加，但实际出现了滞后，镍价也因此从低位大幅反弹，钢厂纷纷上调镍铁招标价，利润好转下新增NPI项目或加快推进，未来镍金属供应存在恢复预期，但短期来看，不锈钢消费季节性回暖，价格多次上调或对原料端形成正向刺激，关注不锈钢库存变化情况。

　　操作建议：短期观望

　　风险点：NPI产能持续推迟，不锈钢项目提前落地