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繁矿端偏紧与加工费走低，炼厂利润被挤压
1.核心逻辑：沪锡主力合约隔夜震荡上行，收涨1.01%。近期现货市场萎靡，反映出下游原料库存依旧充足，短期内需求难以得到释放。目前原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%。目前云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平。沪锡主力合约成交量和持仓量均大幅增加，近期盘面异动或明显增加。在下游企业消费未明显转变的情况下，国内锡锭社库转为去库状态仍待时日，后续仍需观察下游企业消费状态。在暂无重大利好前提下，锡价或将呈现震荡下跌走势。
2.操作建议：谨慎做空
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡隔夜收23039，289，1.27%
现货市场：国内非交割品牌对2304合约报价集中于平水0元/吨；交割品牌早盘对2304合约报价集中于升水500~升水800元/吨；云锡品牌早盘2304合约报价集中于升水800~1200元/吨。
