银河期货锡日评(2023年4月4日)

日内沪锡价格震荡走势，宏观方面，美国 3 月制造业活动降至近三年来的最低水平，新订单继续萎缩，分析师称，在信贷条件收紧的情况下，制造业活动可能会进一步下降。基本面方面，锡矿仍然紧张，1-2 月份锡矿进口量同比下滑 43.81%，主要是缅甸的进口量下降，40%锡精矿的加工费在 13000- 14000 元/吨的区间内，锡冶炼企业普遍难有加工利润，多数冶炼企业表示该费用已经接近于生产成本线。锡冶炼厂产量开始下降，云南地区部分冶炼厂开始减产。不过锡消费还是很弱，主要是电子消费疲软，下游库存比较充足，锡价反弹以后，下游观望情绪严重。价格端来看，目前推助锡价上涨的动力来自于供应端的紧张，不过由于锡的消费很弱，目前只是超跌后的反弹，想要大涨也很困难，关注消费的恢复力度。