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繁锡：波动率或将降低，走势难以确定【盘面回顾】沪锡主力期货合约在上周下滑5%至196700元每吨，上期所库存上升572吨至9211吨，而LME库存回落655吨至1825吨。进阶数据方面，5天锡价波动率大幅上升3.44%至4.37%；精炼锡进口持续出现利润，进口窗口已经打开；40%锡加工费保持不变。【产业表现】基本面保持稳定。【核心逻辑】上周锡价出现一定的回落，主要是以回调为主。本周锡价波动率或较低，走势难以确定。首先，只要不出现金融系统性风险，宏观大概率保持稳定。其次，从技术层面上看，锡价上周的回调已经基本接近50%，有望找到一个平衡点。同时，锡价在20万元每吨以下存在着一定的支撑。然后，内外存在一定的分化，上期所意外累库，LME则去库明显，或将对本周的行情造成一定的影响。最后，从基本面上看，并不支持锡价在短期内形成明显的上涨动力。【策略观点】建议持币观望。
