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繁下游消费较弱，沪锡小幅下行
盘面走势：
4月11日，有色金属整体表现较弱，其中沪锡延续跌势。 沪锡主力1905合约开盘价147720元/吨，收盘价为146870元/吨，小幅下降0.64%，成交量增加2184手至12358手，持仓量减少1644手至16790手。
现货方面：
SMM4月11日讯：沪期锡主力1905合约，今日早盘开盘后一路走跌，目前跌至147090元/吨。现货市场早市主流成交价在147500-148000元/吨，随着沪期锡盘面下跌，中午市场主流成交价在147000-147500元/吨。现货市场由于期货盘面及沪锡现货价格走跌，下游企业观望情绪浓厚，总体成交氛围偏淡。套盘云锡升水500元/吨左右，普通云字平水-升水100元/吨，市场上少量小牌出现146800元/吨的价格。
库存方面：
今日上海期货交易所，锡库存持平吨至7741吨，LME锡库存持平吨至910吨。境外库存主要减幅来自巴生仓库。
行业信息：
SMM网讯：3月精炼锡产量12067吨，环比较2月增加26.2%。3月大部分因春节因素影响产量的冶炼厂正常恢复生产，因此总产量出现显著回升。华锡来宾冶炼厂3月仍处于停产状态下，预计4月开始恢复生产。此外云南、江西地区少数冶炼厂目前由于设备检修等原因也处于停产状态，对部分产量构成影响。由于4月华锡复产，预计4月锡锭产量将达到12800吨左右。
宏观信息：
SMM网讯：国际货币基金组织（IMF）9日再度下调2019年全球经济增速预期至3.3%。这已是IMF今年以来进行第二次下调，创下2008年金融危机以来的最低水平。不过，IMF预计今年下半年以后全球经济状况会再度回温。 其中，美国、欧元区、日本、印度四大经济体的经济增速预期均被下调。不过，IMF较为看好中国经济，将今年中国经济增长预期上调0.1个百分点至6.3%。 IMF称，在全球经济势头减弱和政策应对空间有限的情况下，避免出现损害经济活动的政策错误至关重要。
行情预判：
近期境外锡库存呈明显下降的趋势，目前已下降至1000吨以下，创历年来的新低，主因印尼锡出口受阻导致锡锭主要流入LME马来西亚仓库叠加印尼私人冶炼厂出口锡锭受限，海外市场供应仍然紧张。由于缅甸及印尼锡矿出口的大幅减少，叠加缅甸目前品位下降，矿山地下开采阶段成本性持续提升，锡矿资源或在三年内耗尽，市场对锡矿供应的担忧加剧。目前，刚果锡矿投产将在今年三至四季度完成，刚果锡矿品位可达到70度，未来或将逐渐弥补缅甸锡矿匮乏的空缺。；虽然降税将降低下游成本，提振未来的消费预期，但短期下游消费表现仍相对疲软，下游并未大量入市采购，并且境内维持高库存对市场形成一定压制。预计短期沪锡或将维持震荡整理的态势，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
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