6月3日一德期货锌周报

　　本周受国内外锌锭库存低位加之甘肃白银事故引发市场情绪影响，锌价暂缓前期跌势表现横盘震荡行情。然而从基本面上看，国内冶炼瓶颈逐渐打破，从矿端传导至冶炼端的锌供应回升超预期兑现，上半年湖南、陕西地区基本全部正常生产。除非冶炼厂设备突然出现有问题的，6-7月冶炼厂整体检修较少。进入二季度末，消费逐步从旺季转为淡季，加之进口锌锭量较为理想，预计未来2-3月国内极有可能出现库存累积。由此沪锌近高远低的格局或将告终。另一方面，虽然目前原料环境较为充裕，但是从微观角度看，由于矿价已兑现较大跌幅，出现部分矿山出货迟疑的现象，因而矿端难以再进一度挤压利润，可能会一定程度抑制锌价大幅走低的趋势。短期若库存没有出现明显累积迹象，建议前期空仓谨慎持有或部分止盈，等待再次反弹沽空的机会。宏观层面要关注中美贸易谈判进展，由于其变数较大，或对市场情绪和价格带来一定扰动影响。