6月18日中信建投期货铅锌周报

　　基本面：

　　锌加工费外矿加工费维持 290 美元，南方加工费维持 6350元/吨，北方加工费维持 6850 元/吨。本周一主要市场锌锭库存16.31 万吨，较上周四增加 0.94 万吨。目前大多数炼厂恢复正常生产，供应端累库预期使得锌价上行仍存在较大压力。同时，下游消费端未见起色，沪锌上升动能不足，基本面偏弱。铅精矿加工费有所下降，原生铅炼厂冶炼利润被压缩，部分企业对产量进行季节性调整，检修企业增多，但供应端的减量更多是给予铅价低位抗跌性。因终端消费低迷，蓄企成品库存被动垒增至 32 天左右，创近两年以来新高，基本面整体较弱。我们认为铅价上行高度有限，仍维持震荡的观点。

　　操作策略：

　　宏观情绪依然偏空，基本面偏弱。沪锌 1908 周间运行区间19500-20500 元/吨，建议前空继续持有。

　　沪铅 1907 合约日间运行区间 15800-16500 元/吨，建议区间操作为主。

　　热点追踪：贸易局势