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繁全年来看，全球锌矿供应恢复大格局不变，国内外实际加工费维持较高水平。在高利润刺激下国内冶炼瓶颈逐渐打破，从矿端传导至冶炼端的锌供应回升超预期兑现。尽管目前国内外库存与往年相比仍处于低位水平，但随着锌锭产量回升，加之锌锭进口量较为理想，下半年锌锭表观消费量或较为乐观。6-8 月为传统消费淡季，目前锌锭已经出现了累库迹象。预计三季度锌价在宏观悲观预期带动下表现疲弱。此外宏观层面要关注中美关系进展，由于其变数较大，或对市场情绪和价格带来一定扰动影响。同时还需注意冶炼产能是否会出现饱和对锌锭产出的抑制影响。
