7月8日中信建投期货铅锌周报

　　摘要：

　　国外:

　　美 6 月非农数据远超预期

　　美联储 7 月降息预期有所下滑

　　国内：

　　6 月财新中国制造业 PMI 不及预期

　　下半年经济以稳为主

　　基本面：

　　供应端，上月锌价快速回落，矿山利润面临进一步压缩的压力，欲下调部分加工费。炼厂方面， 7-8 月进行季节性常规检修影响的产量较为有限，整体供应压力仍较大。需求端镀锌厂、压铸锌合金企业以及氧化锌都面临季节性的消费转淡现象。整体来看，锌处于供需两弱的局面。供应端，原生铅与再生铅炼厂均有检修结束，同时再生铅有新增产能投产，预计环比 6 月增量在7000 吨至 10000 吨。消费端，汽车蓄电池市场整体消费清淡，华北、西南地区部分蓄企因库存居高不下。7 月供大于求态势依旧延续。

　　操作策略：

　　宏观利空，基本面偏弱，铅锌整体走势或震荡偏弱。

　　沪锌 1908 周间运行区间 19200-20200 元/吨，19000 元/吨支撑较强，建议区间内高抛低吸，仓位 5%，设置好止损。

　　沪铅 1908 合约日间运行区间 15800-16300 元/吨，建议轻仓短空，仓位 5%，设置好止损。

　　热点追踪：贸易局势