7月12日中信建投期货铅锌早报

　　宏观面，美国 6 月未季调核心 CPI 月率上涨 0.3%，创 2018 年 1 月以来的最大涨幅。对美元有所支撑，但这可能不会改变美联储本月降息的预期，预计美联储近期存在更多宽松空间。

　　 沪锌完成主力换月，供应端压力仍较大。需求端镀锌厂、压铸锌合金企业以及氧化锌都面临季节性的消费转淡现象。国内沪粤津三地社会库存再度录得小幅下降，加强了市场对于后续累库程度预期。整体来看，锌处于供需两弱的局面。

　　 6 月国内持证再生铅冶炼企业开工率为 46.36%，环比下降 5.85%。消费端，汽车蓄电池市场整体消费清淡，基本处于消化库存的阶段。7 月供大于求态势依旧延续。因铅价下跌，再生铅炼厂处于微亏状态，再生精铅贴水收窄，对铅价起一定支撑作用。

　　 综上，建议锌 1909 合约前空暂持，考验 19000 支撑。铅 1908 合约逢高做空。

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