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繁锌：海外冶炼厂突发故障，锌价低位反弹
昨日沪锌主力 1910 合约盘中单边上涨，收复周一跌幅，价格接近 20 日均线阻力位置，夜盘锌价延续涨势，继续走高，伦锌同样上涨。上海 0#锌主流成交于 18725-18915 元/吨，双燕成交于 18745-18935 元/吨；0#锌普通对 9 月报升水 150-170 元/吨；双燕对 9 月报升水170-190 元/吨；1#主流成交于 18655-18845 元/吨。贸易商继续下调升水至对 9 月合约报150-160 元/吨，贸易商认为盘面有下行可能故成交意愿较弱，下游仅维持刚需采买。行业方面：泰克资源（Teck Resources）官网公告显示，泰克资源其在加拿大的 Trail 锌冶炼厂发生电解设备故障影响其四分之一的产能释放，预计影响产量在 2-3 万吨，本次预计检修时间在 20 周左右。受泰克锌冶炼厂故障消息刺激，锌价昨日出现大幅上涨。锌价之所以对于这个消息反映强烈，主要是和国内锌锭供需依然并不宽松有关。尽管国内锌锭产量回升至历史高位，但是国内锌锭库存依然持续下降，由此可见国内消费出现了超预期好转，整体供需并非十分宽松。因此泰克锌冶炼厂故障之后，预计国内锌锭进口量将受到影响，整体库存水平回升更加艰难。根据我们推算，锌锭库存增加预计要推迟至 9 月中下旬，甚至是 10 月份。
因此，我们虽然依然看空锌价，但是态度更加谨慎，继续提示短期有反弹风险。预计今日锌价在 18600-18900 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议观望。
