9月16日一德期货锌产业周报

　　上周受宏观利多情绪的推动，中美关系有所缓和，加之央行下调金融机构存款准备金率，国内外市场普遍得到提振。基本面上，目前海外锌库存极低，但伦锌现货升水未持续扩大反而回落，或反映海外现货市场实际供给尚且宽松。受消费旺季国庆前夕下游赶工潮的部分影响，目前国内锌库存暂未出现明显累积，避险情绪降温叠加供需面转好，助推锌价反弹行情；另一方面，国内锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，但基本也处于近饱和状态，未来供应增量或趋于有限。临近月底国庆周年大庆北方部分镀锌企业将限产，预计本周开始镀锌产能利用率降幅较大，今年9月底到10月份或出现消费不及预期的情况。后期仍需关注库存变化。另外中长期来看，尽管锌矿价格有所下跌，但冶炼厂利润仍较高，因此中长期基本面或仍对价格形成一种压制。策略上建议锌维持逢反弹抛空操作。