简
繁锌期货
期市：隔夜中美经贸局势缓解的前景提振市场人气，沪锌跳空高开，围绕前收盘价上下 60 点窄幅震荡，月间价差缩窄，近月/连一 contango 结构缩窄 20 至 10，连一/连二 back 结构维持在 5 附近，总持仓增加 8452 手，持仓继续向 2001、2002合约迁移，前二十会员持仓上，多方银河席位增仓 2209 手，空方浙商、南华席位分别增仓 2119、1852 手，多空博弈热情增加。LME 市场持续走强至 7 月中旬以来高位水平，均线呈多头排列，现货升水持平 31 美元/吨，扣除汇率沪伦比值继续创新低为 1.0817，前值 1.0856，沪锌表现继续弱于伦锌。
现货：SMM0#锌锭 18950-19050 均价 19000 跌 40，对 1911 合约升水涨 5 至 120。
上海 0#锌对 1911 报升水 110-120，天津 0#锌对 1911 合约升水 80-150 元/吨，广东 0#锌对 1912 合约报贴水 30-10。期锌延续震荡，现货升水小幅波动。
库存：LME 库存减 375 吨至 59950 吨；上期所仓单减 1734 吨至 31362 吨。
操作建议：近期锌价上行力量主要来自于外盘，LME 市场在现货升水走高、库存持续下降叠加美元走弱的推动下，LME 锌价持续破位上涨，但扣除汇率沪伦比值却在不断创本年新低，反映沪锌跟随上涨意愿不强，短期这种内外分叉的走势或将继续存在，但考虑到国内市场的供需占比以及即将公布的欧盟 10 月份制造业PMI 初值，最终锌市会回到内盘逻辑，ZN2001 合约 1.9 万上方可继续抛空。
