11月4日五矿经易期货锌早评

　　上周LME锌库存下降4025吨，至54500吨，注销仓单增加3300吨，至26700吨，注销仓单占库存比升至49%，cash/3m升水维持40美元/吨以上。我的有色网统计上周国内精炼锌社会库存至14.45万吨，较前一周下降0.05万吨，现货市场成交一般，现货升水小幅回落，上海现货升水至60-70元/吨，华南升水转贴水20-30元/吨，10月累库不及预期叠加海外挤仓使得国内空头观望情绪增加，但多头同样忧虑国内供应增量持续释放，内盘陷入多空交织，走势仍为盘整，沪伦比价下移至五年低位。根据供需平衡和历史均价考虑，继续看多锌价至下月初，同时如国内仍不现累库，则当前汇率下沪锌相对伦锌存在低估。