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繁因宏观消息面较好，加之国内外库存继续去化，本周伦锌，沪锌均呈低位反弹走势，伦锌周涨幅超1%，沪锌周涨幅在0.42%。近期作为最扰动市场情绪的是中美贸易谈判结果，短期暂时归为平静，市场情绪暂为乐观。由于前期锌价大幅下跌，吸引下游生产商刚需补库，由此带动下游消费有所转好。另外上期所及社会隐性库存仍处于相对低位，大型贸易商挺价，造成升水大幅走高，锌价反弹明显。但从供应端来看，11月冶炼厂又出现明显提升，加工费未出现明显变动，故后期累库只是时间问题，后市锌价反弹空间需理性对待。海外方面，由于LME锌结构近月端已经转为contango结构，由此可看出境外低库存效应已经减弱，沪伦比值回升明显。中长期来看国内锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，未来供应增加仍是主旋律。因此中长线偏弱思路不变，后期需重点关注库存变化。
策略： 国内前期正套逐步获利了结，后期1月季节性累库周期需警惕价差回落风险。
