1月2日华泰期货锌早评

　　现货方面，LME锌现货升水6.25美元/吨，前一交易日升水6.25美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于18135-18155元/吨， 0#锌普通对1月报升水90-100元/吨，锌现货价格再度回落，下游今日按需采购，采购情绪较昨日有所改善。

　　库存方面，12月31日LME锌库存减少0.02 万吨至5.12 万吨。根据SMM，12月30日，国内锌锭库存9.92万吨，较上周一减少0.35 万吨。

　　观点：节前最后一个交易日伦锌收阴显示下行压力偏大，但仍需警惕低库存将给予伦锌一定支撑，价格仍有反复可能。国统局公布12月PMI数据仍处于荣枯线之上，但对沪锌提振力度有限，至日内沪锌转阳收阴，显示沪锌暂存一定下行压力，叠加现货市场随着年关将近略显清淡，市场对库存有一定的累库预期，因此沪锌整体走势偏弱。短期看下游或在一月初陆续放假，下游接货意愿较差，整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓