简
繁中长期矛盾：中长期锌精矿对应锌消费的过剩，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
短期矛盾：旺季消费回归的速度与预期之差。
我们的观点：步入1月，国内各方面显性库存尚未有效积累，各板块消费已逐步进入尾声，镀锌企业在订单和环保的双重压力下，元旦后陆续放假，合金方面也将在1月中旬陆续放假，这已在市场预期之中；但是，年前库存低或将成为春节良好的预期埋下伏笔。因全球低库存的基本面决定了锌相近期相对周边金属表现较为强劲，预计近期伦锌核心运行区间2260-2350美元/吨；沪锌主力核心运行区间17500-18200元/吨之间。
策略：观望
风险：无
