1月13日东海期货锌早评

　　锌：整体交投清淡，反弹空间有限

　　1.核心逻辑：【供应端】锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。国内锌冶炼产出有望进一步释放增加。【消费端】春节前下游逢低补库需求仍在，由于今年春节时间靠前，下游于本周开始停工放假增加，终端下游消费将季节性转弱，对锌价提振有限。【库存】锌锭累库的预期没有到来还未兑现，全球库存依旧偏低，低位库存的预期对于锌价仍有支撑。【综合】锌市基本面无更多利多因素支撑，预计短期沪锌期价弱势调整态势难改，锌价反弹空间有限。

　　2.操作建议：空仓观望

　　3.风险因素：春节累库幅度

　　4.背景分析：

　　内外盘市场

　　现货市场

　　上海 0#锌主流成交于 18345-18425 元/吨，双燕成交于 18365-18455元/吨；0#锌普通对 1 月报升水 130-150 元/吨；双燕对 1 月报升水 160-170元/吨；1#锌主流成交于 18275-18355 元/吨。

　　广东 0#锌主流成交于 18170-18200 元/吨，报价集中在对沪锌 2002 合约贴水 20-60 元/吨附近，粤市较沪市贴水由上周四贴水 160 元/吨附近扩大至 180 元/吨附近。