简
繁锌
2020 年 1 月中国精炼锌产量53.45 万吨，环比减少 0.47%，同比增加 23.1%。SMM 调研样本产能608.5 万吨。另 1 月国内精炼锌冶炼厂合金产量为 7.94 万吨，环比减产 1.62%，其中热镀锌合金产量为 6.68 万吨。
政策重心开始转为保复工和逆周期调节，市场风险偏好较高。基本面看，冶炼厂受疫情影响较小，目前仍在不断产出锌锭，下游企业已计划逐步复工，但仍受到物流不畅等因素制约，因此累库压力较大。另一方面，部分冶炼厂由于物流问题采购锌矿较为困难，且面临硫酸胀库的压力，或进行减产、检修，因此，供应端边际增量或有所减小，一定程度上缓解供应压力，对锌价有所支撑。短期看，锌价波动较小，以低位震荡为主。
