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繁锌：LME库存减少25吨，至74700吨，注销仓单增加275吨，至2300吨，注销仓单占库存比至3.1%，cash/3m贴水10美元/吨附近。继续推进下游复产，重点基建项目逐步复工，但疫情防控导致制造业和房地产复工仍然偏缓，现货市场成交依旧偏弱，上海现货对3月贴水50元/吨，广东对4月贴水150元/吨。消费端，1月汽车产销数据下滑严重，车市限购政策继续宽码对冲疫情影响的预期升温，但考虑限购城市占比全国基数较小，有限力度的放宽对疫情的对冲作用或有限。沪锌周内维持震荡观点，区间17000-17500元/吨，套利机会关注二季度合约。
