2020年02月27日福能期货锌早评

库存上，昨日LME库存增加775吨，上期所注册仓单增加8588吨。昨日LME库存小幅增加， LME（0-3）维持贴水，昨日为-17.5美元/吨。昨日上期所注册仓单再度单日较大幅度增加，物流逐渐恢复下，冶炼厂积压库存释放，仍存在累库压力。供应端，上周各地锌矿加工费维持不变，由于矿山开工受限，部分地区冶炼厂以消化库存为主，局部地区锌矿供应偏紧，不过冶炼厂由于成品库存及硫酸积压，主动减产，加工费处于博弈阶段，精炼锌产量或下降。需求端，下游企业有所复工，不过整体开工率仍较低，现货询价采购意愿有所增加。综合而言，疫情全球蔓延忧虑延续攀升，恐慌情绪导致风险资产遭抛售，隔夜原油等继续下挫，有色金属谨慎偏弱运行，内外库存续增，需求偏弱，现货贴水，仍压制锌价，特别国内社会库存累库压力仍明显，后期恐慌情绪缓解，国内企业开始逐步有序复工，集中消费复苏及冶炼厂主动减产对锌价带来支撑。操作上不建议单边追空，多铜空锌继续持有。