2020年03月03日一德期货锌早评

【市场信息】现货锌市场报价0#锌在15950-16100元/吨之间，1#锌在15900-16050吨之间。对比沪期锌2003合约0#锌升水30至升水180元，1#锌贴水20至升水130元，沪期锌2004合约0#锌贴水45至升水105元，1#锌贴水95至升水55元。

【投资逻辑】：上周锌价大幅下跌，其主要受全球市场恐慌情绪影响。由于当前国内疫情得到一定控制，国家提倡有序复工，物流逐渐恢复，冶炼厂前期硫酸胀库与成品积压的情况都有所好转，加之目前的利润水平还暂为可观，因此冶炼厂实际兑现减产的可能性或越来越小。另外当前下游企业开工增多，但实际性消费恢复仍较为缓慢，由此导致库存累积速度较快。进入3月，下游复工将逐步正式开启，加之前期跌幅过大，锌价或跟随整体气氛小幅回暖；另一方面，由于市场悲观情绪已经延续到海外，因此需谨防海外悲观消费预期拖累外盘走势，由此引发国内价格进一步疲软。

【投资策略】：建议前期空单部分止盈，同时关注下游消费实际恢复情况与库存累积情况。