3月12日东海期货锌早评

　　锌：宏观情绪修复，需求回暖预期仍不足

　　1.核心逻辑：外需疲弱锌需求回暖预期仍不足，锌锭过剩风险并未解除。新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费。但是需要注意交通管制对于运输的影响，但目前全国收费公路免收车辆通行费，有利于对运输的恢复。锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。消费方面，由于疫情影响人员到岗时间及项目复工情况，抑制短期开工，使得国内消费需求推迟，乐观估计下游实际性恢复需等待 3 月中下旬。预计后期上行或有一定压力，不排除再度回落的可能。后期关注 16000 整数位支撑。

　　2.操作建议：观望

　　3.风险因素：国外疫情变化，需求变化

　　4.背景分析：

　　内外盘市场

　　沪锌收于 16110，涨 90，涨幅 0.57%

　　伦锌收于 2003，涨 8，涨幅 0.4%

　　现货市场

　　上海 0#锌主流成交于 15960-16090 元/吨。广东 0#锌主流成交于15930-16030 元/吨。天津 0#锌主流成交于 16000-17030 元/吨。下游逢涨观望，入市询价寥寥，日内下游实际消费参与度进一步下降。

　　截止 3.9 日，SMM 统计国内七地锌锭社会库存 33.79 万吨，较 3.6 日增加 1.51 万吨。库存拐点还需等待。