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繁库存上，上周五LME库存减少300吨，上期所周度库存增加504吨。宏观上，国内央行定向将准，释放5500亿元长期资金；美联储再次提前降息100个基点至零，取消3月份议息会议。上周LME库存变化不大，LME（0-3）维持贴水，为-13美元/吨。上周上期所周度库存小幅增加，上周五周度库存增加1.21万吨，较上周一小幅减少3000吨。供应端，上周陕西、四川及湖南锌矿加工费下调50-100元/吨不等，受疫情影响，矿山开工受限，以及锌价下跌不排除主动减产，锌矿加工费小幅下滑，冶炼端由于硫酸及成品库存积压亦有主动减产，锌矿加工费仍处于博弈阶段，处于高位博弈阶段，精炼锌产量或下降。需求端，随着镀锌企业逐步复工，需求略有复苏，但下游订单较弱，仍拖累需求，锌下游仍是以随采为主，囤货意愿不足。综合而言，上周五国内降准释放长期资金以及美国采取积极应对疫情措施，使得有色金属外盘周五晚间反弹，不过美联储提早降息后美股指触发限制交易，市场忧虑情绪仍在，锌内外累库压力，现货贴水，显示需求偏弱，仍压制锌价，后期关注矿山及冶炼厂是否进一步主动减产带来支撑。操作上建议暂且观望。
