2020年03月18日福能期货锌早评

库存上，昨日LME库存减少125吨，上期所注册仓单增加2753吨。宏观上，美国酝酿万亿美元刺激经济计划。昨日LME库存小幅减少，LME（0-3）维持贴水，昨日为17.25美元/吨。昨日上期所注册仓单延续增加，社会库存累库继续。供应端，上周陕西、四川及湖南锌矿加工费下调50-100元/吨不等，受疫情影响，矿山开工受限，以及锌价下跌不排除主动减产，锌矿加工费小幅下滑，冶炼端由于硫酸及成品库存积压亦有主动减产，锌矿加工费仍处于博弈阶段，处于高位博弈阶段，精炼锌产量或下降。需求端，随着镀锌企业逐步复工，需求略有复苏，但下游订单较弱，现货贴水报价，贸易商以长单为主，市场交投一般。综合而言，美国酝酿万亿美元刺激经济计划，不过市场对疫情全球蔓延引发经济下行忧虑不减，有色金属继续下挫，隔夜LME锌价再创新低，锌内外累库压力，现货贴水，显示需求偏弱，仍压制锌价，后期关注矿山及冶炼厂是否进一步主动减产带来支撑。操作上建议暂且观望。