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繁库存上，上周五LME库存减少500吨，上期所周度库存减少1586吨。上周LME库存变化不大，LME（0-3）维持贴水，但贴水大幅收窄，至-3美元/吨。上期所周度库存小幅减少，上周五社会库存环比减少7200吨，为春节后首次减少。供应端，上周内蒙、陕西、四川、广西锌矿加工费下调50-100元/吨不等，受疫情影响，海外矿山Lundin矿业暂停锌扩建项目等相关活动；Santacruz矿业公司决定关闭 Veta Grande铅锌银项目六个月；Nexa资源旗下矿山停产、冶炼厂减产，矿山有所减产导致锌矿加工费略有下滑，不过冶炼厂亦会有所减产应对精炼锌累库压力。需求端，目前主要初级消费端镀锌企业开工率维持在7成左右，需求略有恢复，以及锌价下挫，下游采购意愿有所增强，以致社会库存春节后首度下降。综合而言，周末海外疫情继续蔓延，美国确诊病例数快速上升，疫情全球蔓延引发恐慌未减，美国经济刺激方案未通过，原油等风险资产再度下挫，有色金属将承压，国内锌下游需求略有复苏，社会库存春节后首次下降，对锌价形成一定支撑，不过疫情影响下需求整体仍偏弱，供应端压力未改，锌价仍承压，短期将维持低位运行。操作上建议暂且观望。
