简
繁锌
本周沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2005周涨幅2.19%。本周为应对全球大流行病带给经济下行的风险，全球各国接连释放重磅对冲政策，美联储开启无限量宽松和特朗普2.2兆美元纾困法案的落地；中国方面，周五政治局会议，表示要加大宏观政策调节和实施力度，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
对于近期锌价来说，宏观层面的影响远大于其基本面，考虑到全球近期财政政策和货币政策的双双释放，在恐慌情绪逐步被市场消化以后，下周锌价仍维持修复性反弹的观点，此外，锌市长期偏弱的基本面在价格上已经提前反映，以当前的价位来说，目前锌价已经跌破国内矿山成本75分位线，且从开工数据上来看，国内下游已经基本修复，低价的锌又造成了下游拿货的积极性，国内社会库存开始出现拐点，只要宏观不出大问题，锌价易涨难跌，建议把握情绪缓和后的做多机会。
镍
本周沪镍震荡下行，主力合约NI2006周跌幅2.51%。
近期红土镍矿主产国印尼、菲律宾疫情日益严峻，两国接连开始宣布紧急状态，为二季度镍供应留下问号，通常4月份菲律宾雨季结束至10月份，是菲律宾镍矿出口的高峰期，如果后续疫情持续发酵，在当前国内港口去库的背景下或加剧未来镍矿短缺的态势。
从基本面上来看，短期镍价悲观的主要原因是由于终端消费迟迟并未复工导致的不锈钢库存大幅累积所致，据目前不锈钢可统计库存已经达到100万吨，远超历史平均水平，在如此高库存压力下产商纷纷降价以寻求去库，但是因疫情原因现货市场仍不活跃，同时由于海外疫情持续发酵导致外贸订单急剧萎缩，进一步压制下游需求，负反馈减少原料端的采购。
预计考虑到近期宏观情绪才是主导镍市的因素，下周建议观望以回避风险。
