2020年04月02日福能期货锌早评

库存上，昨日LME库存小幅增加675吨，上期所注册仓单减少1355吨。宏观上，美国3月ADP数据不及预期，3月ISM制造业PMI从上个月的50.1大幅降至49.1，主要受疫情影响。昨日LME库存小幅增加，LME（0-3）维持贴水。国内上期所注册仓单小幅减少，近期社会库存下降明显。供应端，上周各地锌矿加工费下降100-200元/吨不等，加工费下降明显，主要缘于矿山减产及开工受限，矿山供应偏紧所致；近期国内矿山Lundin、Santacruz、Nexa等矿业公司旗下矿山都出现减产、停产。需求端，昨日下游采购明显转弱，低价备库或囤货的行为减少，市场交投主要为贸易商，市场需求整体一般。综合而言，隔夜美国经济数据不佳及疫情继续蔓延，风险资产下挫，有色金属承压。国外受疫情影响，需求受限，LME（0-3）维持贴水，压制锌价反弹，国外矿山存在一定减产行为，对锌价形成一定支撑。国内需求一般，社会库存近期下滑，缓解累库压力。短期疫情蔓延忧虑下，仍将维持低位运行，关注低估值下矿山减产带来的支撑。操作上建议暂且观望。